阛阓回想

　　上周A股主要指数均高潮，围绕预期来去厚谊高。

　　31个申万一级行业中，谋略机（14.41%）、国防军工（12.23%）和非银金融（12.00%）居涨幅前三。

　　A股主要指数周涨跌幅（%）

尊府开首：wind；统计区间：2024/11/04-2024/11/08

　　申万一级行业周涨跌幅（%）

尊府开首：wind；统计区间：2024/11/04-2024/11/08

　　宏不雅数据分析

　　11月6日，好意思国大选投票限度，特朗普还是拿下270张以上的选举东谈主票，本体胜选。共和党当今也接近拿下参众两院。特朗普的好意思国优先政策的对外加征关税、原土企业减税、发展国内制造业和上游资源产业需要宽财政支合手，意味着好意思国经济基本面韧性不绝加强、好意思元指数走强，再通胀预期下降息幅度可能受限。面前距离特朗普的确入主白宫初始施政有两个月以上的时辰，阛阓会围绕上述预期进行来去，短期动荡幅度可能加大。而国内阛阓投资者的珍眼力更多还是聚焦8日限度的弘大会议上，如财政支合手内需等预期相通很高。

　　11月8日，好意思联储议息会议晓示降息25BP．稳当阛阓预期。鲍威尔在会上表态相对偏鹰。暗示好意思国经济韧性仍强，通胀可控，对未来降息未给出指点。原因是在特朗普当选后，若是其本旨的关税政策和外侨政策齐落地，对好意思国未来经济和通胀的影响齐很大，有堕入再通胀的风险，会在中恒久影响到好意思联储的有谋划。

　　11月8日宇宙东谈主大常委会办公厅举行新闻发布会，晓示了频年最大限制的化债政策。增多专项债名额6万亿（分三年发）+ 从地方新增专项债安排4万亿（分五年发）有益用于地方化债。另有不绝偿还棚户区矫正隐性债务2万亿。此组合拳后，地方需消化的隐性债务总数从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，估算五年累计可从简利息支拨6000亿元足下。关于产业，也晓示了准备进行专项债收地收储、补充国有大行成本金等要领，终末暗示财政仍有空间，来岁将更积极的进行逆周期退换。这次政策组合拳以化债为主，未对补充地方政府现款、浮滥等场所进行刺激，基本稳当阛阓预期。面前距离特朗普的确入主白宫初始施政有两个月以上的时辰，仍需为后续其可能出台的针对性政策留出政策空间。后续怜惜12月中央经济职责会对来岁经济的定调与谋划。

　　股市策略瞻望

　　上周A股阛阓来去厚谊擢升。从基本面看，当今内需仍弱，政策预期方面再度冲高。从资金面看，北向数据还是改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金、ETF数据周环比均上升。

　　上周阛阓跟着政策预期的热潮热度擢升，但来去型资金仍起主要带头作用。阛阓波动率不减，热门轮动快，动荡行情合手续（增量资金仍有，阛阓来去量仍大，举座厚谊仍然好于政事局会议之前）。好多活跃资金被带节拍，关于国内务策预期过于乐不雅，政策落地后悲不雅声息再度出现，可能导致短期阛阓振幅加大或出现休养。咱们觉得关于政策预期，宜将视角拉长一些，特朗普上台后海外政事经济不信服性加大，财政也有空间，针对好意思国商酌政策后手出招是愈加合理的选项。从仍偏弱的PPI等数据看，面前依然可将阛阓定位为强预期弱现实。后续阛阓动荡特征仍将延续，漠视面前不雅察阛阓筑底情况和政策预期，保留一定仓位进行仓位回补和调仓，如有心焦性下落可加大建设下文提到的有催化场所。行业上，关于偏防患的红利类行业，短期漠视建设但仓位应低于要紧类。阛阓重回动荡是增配红利的时辰点，赢得富裕收益或熨平动荡波动。但在弱现实强预期阛阓中，容易相对收益不及。漠视短期建设和化债、并购重组回购等主题商酌的建筑地产链红利标的（化债政策还是信服，波段行情大略率出现短期胜率较高，中恒久不雅察建筑和地产链企业金钱欠债表和现款流量表缔造情况决定是否能的确重估估值）、估值较低现款流踏实的动力公用、贵金属等行业。而关于要紧性较强的巨额标的，以寻找低位、信服性较好和厚谊面强势的为主。重心怜惜A股科技（催化信服性最高，受政策端影响相对较小，主题契机束缚流露，仍需寻找相对有基本面撑合手和后续催化概率大的标的，移交其高波动性，短期怜惜特斯拉链、华为链、低空、军工与自主可控等场所）、顺周期弹性标的（短期休养幅度如较大漠视增配。比较起科技等板块赔率更高。可在赔率较高的地产链、浮滥类和赔率相对较低的化借主题左证风偏分派建设比例）、先进制造和医药（寻找如电新等行业中景气拐点附近的标的、不雅察特朗普来去是否会带来超跌契机）商酌标的。

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